文｜《投资者网》朱敬凯
近期，证监会发布了《对于长远上市公司并购重组市集矫正的主见》（即“并购六条”）。其中，不仅明确相沿跨界并购、允许并购未盈利钞票，还暗意将提高监管包容度、提高往来后果、晋升中介行状水平，并加强监管。
在策略的加持下，成本市集迎来了一波并购飞扬，多家上市公司纷纷发布公告晓喻，停牌贪图首要钞票重组。较早嗅到策略机遇的上市公司均早一步踏上了并购重组的说念路，有些上市公司一复盘，股价犹如坐上了火箭一般，贯串多日涨停板。
当然东说念主股东抢先“埋伏”
10月14日是光智科技股份有限公司（股份代码：300489.SZ，以下简称“光智科技”）复牌的第一天，股价今日便涨停20%。遗弃10月24日，公司股价依然8天8板，其市值依然破损140亿元。而在公司停牌前一天，其股价仅收报22.78元/股。
回看光智科技9月29日发布的公告，公司拟以刊行A股股份等相貌购买关系方先导稀材持有的先导电科 44.9% 股权，也成心购买先导电科其他股东所持股份，但其他股东的往来意向尚未细则。展望停牌不逾越10个往来日。
随后10月13日晚间，光智科技又发布公告拟通过刊行股份及支付现款相貌购买广东先导稀材股份有限公司等先导电科100%股份。暴露这次收购议论进一步“加码”，从之前拟定收购先导电科44.9%股份，变为一次性购买先导电科100%的股份。
《投资者网》调治到Wind数据平台暴露，9月27日即公司发布收购公告前的终末一个往来日，前十大股东中蓦的新加了两名当然东说念主股东王学平、张建龙以及又名机构股东华泰证券信用担保账户，分辩持有138.7万股、92.58万股及88.93万股，同期又名当然东说念主股东廖鲁斌也加仓27.8万股。
要是按照9月27日公司收盘价22.78元/股蓄意，遗弃10月23日公司收盘价97.97元/股，那么上述两名新进的当然东说念主股东及又名机构股东，其账面浮盈约1.04亿元、约6961万元及约6687万元，短短一个月内就演出了一场“造富传说”，两名当然东说念主股东短暂成为了千万、亿万财主。
（图片Wind数据平台）
实控东说念主演出“成本腾挪术”
另外从企查查平台了解到，光智科技与先导电科的实质限度东说念主均为朱世会，被业界称为“衰退材料大王”，这次重组触及关系往来。据重组预案知道，本次往来展望组成首要钞票重组，但不组成借壳。
值得能干的是，本年2月先导电科曾与国信证券签署了上市诱导左券，并在江苏证监局进行诱导备案登记。不外尔后数月内，其IPO程度莫得进一步信息。过程国信证券几轮诱导后，没猜想却等来了被收购的“气运”。.
从发布公告的时刻线来看，光智科技本来想一步步收购先导电科。为那儿置层研究了半个月后，蓦的把收购先导电科的股权从44.9119%升至100%？概况分析两家公司连年的业务发达能从中看出一些脉络。
据光智科技官网先容，公司主买卖务包括红外光学器件、高性能铝合金材料研发、坐蓐和销售。过往财报暴露，2021年至2023年，公司买卖收入分辩为约7.24亿元、9.36亿元、10.11亿元，而净利润分辩约0.04亿元、-1.14亿元、-2.41亿元，其营收与净利润走出了背离的趋势，暴露其收入越多就幸亏越多。不外2024年上半年，公司买卖收入约5.72亿元，净利润赔本约0.35亿元，比较上一年同期，赔本有所收窄。
与之比较，先导电科凭借其在真空镀膜用溅射靶材领域的深耕，2017年竖立以来，公司便专注于溅射靶材和挥发材料的研发与制造，居品平常利用于新式暴露、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等领域。尔后奏效诱惑了中国石化、中金成本、比亚迪、经纬创投、摩根士丹利等广大行业巨头及海外著名金融机构的盛大投资，成为一级市集上炙手可热的明星企业。过程多轮融资之后，外汇投资其最新估值超200亿元。
据先导电科知道的财务数据，2022年至2023年，公司营收分辩为21.86亿元、28.83亿元，净利润分辩为4.66亿元、4.11亿元。2024年上半年，公司营收为15.86亿元，净利润为2.61亿元。从中看出，先导电科近两年的业务发达不俗。毫无疑问，光智科技收购这么的优质钞票将对公司改日功绩发达存很大的裨益。
（图片光智科技公告截图）
不外，二级市集依然提前反应了投资者的预期。停牌前一日，公司市值为31亿元，过程这段时刻股价暴涨，其市值已超140亿元。
光智科技欠债率高达76.04%
显然，手脚两家公司的实质限度东说念主朱世会作念好了“两手准备”，一面陆续着IPO上市诱导责任，一面又准备通过把公司装入已有上市公司来完结弧线上市。9月24日，证监会发布《对于长远上市公司并购重组市集矫正的主见》，明确建议相沿上市公司注入优质钞票、晋升投资价值，相沿合并限度下上市公司之间汲取合并。要是这次收购事项成功完成，受益最大的即是朱世会。
不外据2024年上半年财报暴露，光智科技议论性现款流净额为-1.58亿元，同比大减460.12%；同期敷陈期内，公司手抓货币资金仅5911.65万元，钞票欠债率则达76.04%。敷陈期内，公司存货为8.67亿元，占总钞票的24.67%。而旧年底，存货还仅为6.77亿元，存货鸿沟短期内大幅延长。加之敷陈期内，光智科技的短期借款为2.73亿元，一年内到期的非流动欠债为3.77亿元。面临如斯财务压力，不知光智科技后续将若何鼓吹先导电科的收购事项。
其实光智科技的限度权亦然朱世领路过一系列成本运作而获取，其前身为中飞股份，是一家主营核电核燃料加工征战用材坐蓐的公司。
彼时，朱世会旗下的先导稀材曾经贪图登陆创业板，但最终因无间盈利才气存在首要不细则性而颓唐退场。2019年，朱世领路过受让股份和录用表决权的相貌成为中飞股份的实控东说念主，依托先导稀材的业务资源匡助公司转型，进击红外光学领域，并改名为“光智科技”。
尔后，朱世会还进行了一系列成本腾挪。2020年1月6日，中飞股份公告与先导稀材悉数投资5亿元种植合伙议论企业，其中，上市公司拟认缴70%；先导稀材拟认缴30%。合伙公司将聚焦于光学材料和光学元器件、红外光学元器件等的研制、坐蓐、期间行状、销售及相差口业务。在此基础上竖立了控股子公司安徽中飞。
安徽中飞成为上市公司全资子公司，并与滁州市琅琊国资分辩持有安徽光智科技有限公司（以下简称“安徽光智”）55.56%、44.44%股权，而孙公司安徽光智认真奉行及运营红外光学与激光器件产业化神色。
2020年1月，深交所屡次发函就安徽中飞的种植和安徽光智的业务开展情况进行筹划，重心调治关系往来和资金占用等问题。2021年1月，光智科技公告，通过自查发现公司实质限度东说念主限度的关系企业通过关系往来累计占用上市公司资金8.31亿元。公司被黑龙江证监局出具责令改正要领，朱世会等关系方也被深交所通报月旦。
这次，朱世会再次演出“成本腾挪术”，将优质钞票注入到上市公司中，是否能令光智科技“起死复活”，咱们将翘首以待。（念念维财经出品）■
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