文|赶碳号
在市集上，莫得永远的一又友，也莫得永远的敌东说念主，唯独永远不变的生意利益。
昨晚，颗粒硅巨头协鑫科技发布自发性公告，隆基绿能与其签订425，000吨颗粒硅采购合同。
这一音问关于整个这个词光伏市场来说，不止于投下一颗重磅炸弹。人所共知，自2017年以来，隆基绿能就先后通过参股四川永温存云南通威，与通威股份紧紧绑定，并签下20万吨的硅料大单。
隆基与协鑫，能否凭借“泰睿”与颗粒硅双双崛起，再度封王？另外，隆基此举，是否意味着其与通威股份长达7年的相助，划上了一个句号呢？
01隆基为何不发公告？
连年来一直高举黑科技大旗的协鑫科技，关于隆基绿能这个天量硅料采购大单，也曾保执了充足的低调，仅以自发性公告的模样，对这笔生意进行了败露。整个这个词公告的正文还不到600字，正可谓字越少，事越大。公告内容毛糙如下：
协鑫科技全资子公司——江苏中能近日与隆基绿能缔结一份约42.5万吨的颗粒硅历久采购合同，2024年为12.5万吨，2025年和2026年各15万吨。合同锁量不锁价，内容采购量由隆基决定允许有10%的浮动幅度。
4月3昼夜深，硅业分会公布最新一周的硅料市场价钱：N型颗粒硅成交均价为5.5万元/吨。以此算计，协鑫与隆基这笔订单，价值高达233.75亿元！
此前，硅料大单的记录由通威股份和晶科动力创造。2022年9月10日，通威股份公告，与晶科动力签订38.28万吨的硅料采购大单，供货时辰为2022年9月至2026年12月。天然，以上仅仅按成交量来统计。淌若以成交额口径，通威与晶科签订大单之时，硅料市场价钱高达30万/吨，其时订单总金额预估高达千亿以上。
关于这笔颗粒硅采购合同，多年以来一向高调的隆基绿能，居然异乎寻常地保执千里默，既莫得发布任何公告，也莫得对外宣传。有投资者以致据此推断，协鑫这则公告莫得和隆基通气，衰老果真不知情。赶碳号觉得，这种概率基本等于零。
当先，该笔合约金额莫得达到隆基绿能的败露尺度，也不组成法定信息败露义务。隆基绿能是沪市主板上市公司，限定2023年第三季度总金钱为1645亿。淌若与协鑫的这单采购合约，价钱预估达到或越过822.5亿元，就必须要公告。
另外，证据关连规定，上市公司大约交往所觉得可能会对上市公司财务景色、贪图后果产生要紧影响的其他合同，也需要进行败露。
由此赶碳号推断，隆基绿能至少觉得该合同并不会对公司的财务景色、贪图后果产生要紧影响。至于隆基绿能有莫得就该笔采购大单，向交往所有计划或疏导，咱们不知所以。
不外，隆基绿能亦然有过硅料大单公告记录的。
2022年3月22日，隆基绿能与通威股份签订20.36万吨的硅料采购契约，合同总金额为442亿。其时，隆基绿能最近一期经审计总金钱为1037亿（2021年三季报），而442亿的采购总金额，内容上也未达到公司总金钱的一半。但是，隆基绿能也发布了一则签订要紧采购合同的公告，这么表述：
“……预估本合同总金额约442亿元东说念主民币（不含税），合同总金额占公司2020年度经审计营业资本的107.42%（本测算不组成价钱同意）。本合同属于极端要紧合同……”
赶碳号信赖，以隆基绿能浩荡的公司治理才智与超越的合规水平，坚信不会在信披上走钢丝。
站在协鑫科技的角度，预计是但愿隆基绿能同步平等发布一则公告的，哪怕是自发性公告。这么，颗粒硅横空出世以来的最紧迫一战，将愈加圆满。
关于隆基绿能来说，也并不是够不上法定信息败露尺度，就一定不行公告。内容上，隆基绿能也不错公告。但是，在光伏东说念主渊博觉得的这么一件大事，几家公司的投资者在社群里也曾吵翻了天，隆基则遴选了千里默。
协鑫科技在自发性公告中所抒发出来的气派，昭着而又有些保守：
“董事会觉得采购合同将故意于促进本公司日常业务多晶硅及颗粒硅居品的融会销售，鼓动居品的闲居愚弄及市场率的快速晋升，并与本集团的发展计策吻合，可进一步晋升本集团在新动力行业的地位。”
02两边牵手，早现眉目？
在市集上，莫得永远的一又友，也莫得永远的敌东说念主，唯独永远不变的生意利益。光伏亦如斯。
隆基绿能与协鑫科技，也曾是死怨家。正如当下N型关于P型的淘汰，上一轮的光伏期间路子之争，恰是单晶多晶大战。2006年到2016年的10年中，多晶一直碾压单晶。2017年，单晶组件出货量初度越过多晶，单多晶的路子之争和市场口头从此逆转。以单晶硅片切入光伏赛说念的隆基绿能从此封王，成为一代光伏茅。在多晶硅片与电站业务双重株连之下，协鑫堕入了长达几年的窘境。
两边在公开场面的首度破冰，应该是在2023年4月14日。隆基绿能独创东说念主、总裁李振国一转专程来访协鑫，与协鑫集团董事长朱共山就光伏行业瞻望、动力产业期间创新等求实相助进行交流。就像这次硅料大单的公告雷同，协鑫科技官微关于李振国的协鑫行要点报说念，而隆基绿能对此只字未提。
事实上，两边的“暗通款曲”，比李振国的协鑫之行还要早3个月。2023年3月9日，赶碳号也曾报说念，其时一位接近协鑫的市场东说念主士败露，2023年1月，隆基绿能就一次性采购了6000吨颗粒硅，其中向协鑫采购5000吨，向天瑞硅材料采购1000吨。由此，隆基绿能成为现时颗粒硅使用量最大的企业。
两边这次相助，既体现了朱共山手脚一代企业家的远见与口头，也体现了隆基绿能劲敌环伺之下的不安与心焦。
即使有这么的潜在的要紧交往，隆基绿能在一周之前、3月28日举办的硅片新品发布会上公开晓喻：
N型CCz之路不可能走得通！隆基绿能“泰睿”硅片的新工艺，冲突了CCz、RCz等坚苦，而况在投料上，非论是颗粒硅如故棒状硅，均无清醒互异。
这一表态令东说念主有些惊悸。因为在前不久的事迹发布会上，协鑫科技联席首席推论官兰天石先容，“现时CCz期间的主要问题已管束理，现时受制于坩埚及坩埚涂层，莫得达成量产。这个问题将很快得到管理。”
现时回头看隆基绿能关于CCz的表态，与其说是关于协鑫科技N型CCz的“背刺”，不如说是为今天两边的相助大招，埋下了一伏笔：非论是颗粒硅如故棒状硅，“泰睿”硅片皆不错，谁性价比高，天然就用谁家的。
客岁，HJT龙头、华晟动力徐晓暗意，华晟已率先愚弄颗粒硅及CCz期间拉棒，赢得了很好的经济效益。
现时看来，CCz似乎也曾不紧迫了，天然前提是要用在隆基绿能的泰睿硅片上。泰睿硅片，究竟有莫得隆基绿能说得那么美不可言？这场发布会公布的期间参数和不雅点跨度皆很大，而且隆基绿能也没来得及同步推出愚弄了“泰睿”的电板片和光伏组件，对“泰睿”进行实证。
现时，隆基这笔颗粒硅大单，超越于是用真金白银确认了”泰睿“。天然，隆基绿能现时也在用真金白银说明着HPBC。
不管若何，咱们在职何时候皆不行怀疑任何一家头部企业以及一个行业的组织技艺，非论是棒状硅如故颗粒硅，非论是TOPCon，配资者如故HPBC，现时仍非末端，但真相与结局，最终唯惟一个。
03通威与隆基，离婚在四月？
让咱们把时光回溯到整整七年前。
恰是在单多晶大战的2017年3月，通威股份与隆基绿能发扬相助，成立四川永祥新动力有限公司，共同投资成立乐山一期、乐山二期总共8.5万吨的多晶硅产能，隆基绿能现时执股15%。2020年12月，隆基绿能投资云南通威高纯晶硅有限公司，现时执股49%。
自后七年中的故事则广为东说念主知：通威股份取代保利协鑫，成为新一代硅王以及大众电板片之王，而隆基绿能则成为大众硅片与组件双龙头。
在上一轮周期中的他们的两个竞争敌手，自后也走到了一齐。协鑫苦心孤诣，参加大批研研发颗粒硅，并与另一家硅片龙头——TCL中环高度锚定，誓要在颗粒硅上翻盘。
通威与隆基的系结让两边受益，拥硅为王时期，隆基确保了供应链安全，又能享受到硅料的逾额投资收益。硅料下行周期中，通威则确保了硅料订单。
证据两边契约，隆基绿能包销参股硅料企业所对应股权一倍的硅料。比如，隆基绿能在四川永祥新动力领有15%股权，后者年产能为8.5万吨，则隆基绿能需要包销其30%的硅料，也即是2.55万吨/年。再比如，隆基在云南通威领有49%的股权，则云南通威在产的5万吨和在建的20万吨产能，隆基将包销98%。也即是说，在云南通威达产后，隆基要进取述两个股权投资的硅料花样每年采购27万吨。
淌若隆基绿能毁约不采购结伴公司的硅料奈何办，信赖两边皆有商定，按照公司规定办理即可。
隆基绿能2023年底领有190GW硅片产能，淌若满产，则对应63万吨硅料需求。其与通威的股权相助对应硅料权利为27万吨，至少还有一半以上的缺口。天然，这是按照隆基绿能硅片产能满产的情况下统计。当下以致畴昔一段时辰，硅片次序是光伏产业链耗损相对严重的一环，能否达成满产仍有待不雅察。
隆基绿能与通威股份，诚然还莫得公开离婚的信息，但也曾出现一些迹象。光伏产业链，这两家龙头企业蓝本相助密切：通威干硅料，隆基买来干硅片并享受硅料投资收益，通威再买隆基的硅片干电板，隆基再打通威的电板干组件。
两边自后淌若在业务上发生冲突，赶碳号个东说念主判断，可能主要源于隆基绿能在行业内率先发力的一体化：隆基也要干电板，建立起硅片、电板、组件的垂直一体化内轮回。光伏行业，垂直一体化蔚然成风。通威，也下场干组件，自后又与天合相助，一齐干硅料，干硅片。
几年下来，通威的硅料抵制扩产，锚定的卑鄙硅片客户也不再是隆基一家，出现了晶科、天合、京运通等一多量企业。
隆基与通威20.36万吨的大单在推论罢了后，还会续约吗？
两边在2023年，其实可能还发生过一段不欣慰的插曲。2023年7月，据好意思国光伏杂志报说念，一批使用了通威硅料坐褥的隆基绿能组件被暂扣在好意思国海关。李振国在隆基绿能2023年三季度事迹疏导会上暗意，20203年上半年，公司居品跌价损失越过20亿元，其中有超越一部分是货色被好意思国海关暂扣形成的。人所共知，通威股份在新疆并莫得硅料产能。那么，隆基这批货，为什么就出了问题呢？天然，同时被放行的晶科动力，其使用的硅料为德国的瓦克料。
隆基不干硅料，但并不是不懂。有东说念主常说，硅料这一转有多难？隆基可能最澄莹，因为隆基从来不会我方下场作念硅料。不外，这话其实说对了一半，隆基不但投资硅料企业，而且在硅料牛市时还经常囤硅料，赚差价，是个妙手。夙昔，隆基与通威互相竖立，畴昔，能否两端下注，并借助颗粒硅起势，在硅片业务上达成翻盘呢？
04光伏洗牌终末一局，就在硅料
光伏弥远不缺两军对垒的故事，一轮轮的期间迭代，在这个行业分解得大书特书。
追想我国光伏发展经过，先驱唯一能细主义是“降本、增效”，无法念念象的是“惨烈、内卷”，期间共有三次期间创新，栽培了三个光伏之王。
第一次期间创新是2011年前后，晶硅电板澈底淘汰薄膜电板。自2004年起，薄膜电板依靠性价比上风，市场一度达到20%。关联词，2008年-2009年期间，金融危急爆发，大众太阳能行业补贴收紧，多晶硅料价钱暴跌70%，薄膜电板再无资本上风，现时只剩下等一太阳能，其余企业均已被淘汰出局。
第二次期间创新是2015年-2020年，单晶淘汰多晶。在2006年多晶硅片大行其说念之时，隆基勇闯“无东说念主区”，到2013年终成大众最大单晶硅片坐褥商。
第三次期间创新则是发生在2023年，N型马上崛起，并将在本年全面淘汰掉P型。晶科动力手脚N型TOPCon龙头，重新拿回光伏冠军，而隆基绿能的出货量则跌至行业第三。这一轮较量，恰逢光伏产业史无先例的全产业链多余。
在这一轮竞争中，隆基绿能除了在期间储备上不输任何一家头部企业外，最大的上风或许即是有钱，在手现款500多亿。在赶碳号看来，隆基的短板也相配清醒，其硅棒硅片产能老旧，在尺寸上可能难与210R主流相抗衡，其PERC电板产能也需要计提大约纠正，在新一代电板期间路子上，隆基又坚执走HPBC这么一条互异化的小众路子。
站在隆基对面的，是整个这个词N型TOPCon军团。除晶科动力之外，天合光能、晶澳科技、阿特斯等企业的TOPCon起来得皆相配快。各家企业发布2024年一季报时，组件企业出货量名次，可能会出现新的变化。
进入2024年，硅料端颗粒硅迅猛的发展势头，也不得不令棒状硅企业们运行病笃。除协鑫科技之外，兴洋科技等企业也在大举扩产颗粒硅。
这一轮光伏洗牌，刚刚从组件、电板、硅片洗到硅料。就在4月3日，硅料价钱迎来新一轮暴跌：n型棒状硅价钱出现剧烈下滑，成交均价为6.06万元/吨，环比着落15.95%，n型颗粒硅价钱执续下滑，成交均价为5.50万元/吨，环比下降8.49%。
赶碳号判断，硅料的战役，可能会比卑鄙三个次序还要惨烈和不吉。2024年的330多万吨产能，对应的是1000GW的组件。仅是硅料TOP4，产能就达到158万吨。淌若硅料价拼杀到5万，谁还能活下来？
附：2023-2025年大众多晶硅新增产能情况丨单元：万吨
