中银国际证券股份有限公司杨雨钦近期对华利集团进行说团结发布了说合论述《华利集团Q4规画拐点进一步明确，期待订单弹性露出》，本论述对华利集团给出买入评级，现时股价为65.28元。
华利集团(300979) 公司于2023年4月1日公布2023年年报，2023年收入为201.14亿元，同降2.21%，归母净利润为32.00亿元，同降0.86%，扣非净利润为31.82亿元，同增0.52%。公司规画拐点已现，Q4营收与归母净利润数据进一步改善，期待24年卑鄙大客户补库带动订单增长，保管买入评级。 因循评级的重点 Q4规画拐点进一步明确，公司订单结构升级下ASP增长。2023年公司营收为201.14亿元，同降2.21%，归母净利润为32.00亿元，同降0.86%其中Q4单季度营收为58.05亿元，同增11.74%，归母净利润为9.13亿元，同增16.71%，Q4规画情况环比进一步改善。公司在不竭深化与原有大客户Nike、Converse、Vans等品牌配合基础上，积极拓展On、NewBalance、Asics等新客户，2023年公司除前五大客户外售售额为35.45亿元，同增97.35%。分家具看，2023全年判辨失业鞋/户外鞋靴/判辨凉鞋收入鉴识同比-3.64%/+30.45%/-9.01%至178.07/13.54/9.17亿元，户外鞋靴品类成长马上；重量价看，2023年订单波动以致公司销售判辨鞋1.90亿双，同比减少13.85%，公司优化客户结构，ASP庄重擢升。 毛利率呈现改善趋势，用度死一火广大。在产能欺诈率波动布景下公司毛利率举座庄重，全年毛利率为25.59%，同降0.27pct，其中Q4毛利率为26.37%，期货投资同增0.62pct，呈现改善趋势。公司积极控费，销售与管束用度率稳中有降。2023全年存货盘活天数擢升2天至63天。2023年规画现款流同比增多5.45%至36.94亿元，现款流保管庄重。 期待国外大客户补库带动公司订单快速增长。公司抓续深化与Nike等国际判辨龙头配合，现在国外龙头去库存已基本完成，期待国外需求擢升推动大客户补库，公司订单弹性有望进一步开释；公司在踏实原有客户粘性的同期，优质新客户拓展获胜，公司订单有望进一步放量。公司看成判辨鞋履制造龙头，抓续布局新产能、鼓舞坐蓐线自动化纠正、增多研发插足，多措并举带动产能膨胀及家具结构升级，握住擢升竞争力。咱们预测将来公司订单开端较为弥散，重叠行业龙头竞争上风异常，庄重增长可期。 估值 现时股本下，磋议到公司订单拐点已现，盈利有望抓续向好，咱们上调2024至2026年EPS至3.19/3.69/4.25元，同比增长16.2%/15.9%/15.1%；PE鉴识为20/17/15倍，保管买入评级。 评级面对的主要风险 下旅客户订单波动，产能膨胀不足预期，行业竞争加重。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据缱绻，中信建投证券叶乐说合员团队对该股说合较为长远，近三年预测准确度均值高达88.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利37.12亿，把柄现价换算的预测PE为20.56。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级26家，增抓评级2家；往日90天内机构指标均价为74.6。
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